Drawdown

引言：每个交易者都会遇到 真相： 即使胜率60%的系统 连续亏损5次：约1%概率（每年必遇） 连续亏损10次：0.01%概率（职业生涯必遇） 问题：不是"会不会"遇到，而是"如何"应对 本文目标：建立应对连续亏损的系统化方法 第一部分：连续亏损的统计真相 概率计算 公式： 连续亏损N次的概率 = (1 - 胜率)^N 例：胜率55% - 连续2次亏损：20.25%（频繁） - 连续3次亏损：9.11%（常见） - 连续4次亏损：4.10%（偶尔） - 连续5次亏损：1.85%（年均2-3次） - 连续8次亏损：0.17%（数年一次） 职业交易者数据 调查（100位职业交易者，5年数据）： 胜率 最长连续亏损 年均发生≥5连亏 50-55% 10-15次 3.2次 55-60% 8-12次 2.1次 60-65% 6-10次 1.3次 结论：连续亏损是正常的统计现象 第二部分：心理崩溃的阶段 阶段1：怀疑（第3-4次亏损） 心理： “我的系统还有效吗？” 开始回顾历史数据 焦虑↑ 危险行为： 过度优化系统 寻找"圣杯"策略 阶段2：恐慌（第5-6次亏损） 心理： “一定是系统出问题了” 自信崩溃 失眠、焦虑 危险行为： 放弃系统 报复性交易 加大仓位"搏回来" 阶段3：绝望（第7+次亏损） 心理： “我不适合交易” 抑郁 考虑放弃 危险行为： 完全停止交易（即使系统正常） 或破罐破摔 第三部分：应对系统 方法1：数据驱动的信心 建立"连亏档案"： 步骤： ...

引言：两种资金曲线 交易者A： 年化+25% 最大回撤-45% 结果：第2年放弃（心理崩溃） 交易者B： 年化+18% 最大回撤-15% 结果：持续10年（复利至+440%） 差异：回撤控制能力 核心洞察： “收益率决定你赚多少，回撤率决定你能否坚持。” 第一部分：回撤的定义与测量 最大回撤（Maximum Drawdown） 定义： MDD = (Peak - Trough) / Peak × 100% 例子： 账户峰值：150万 谷底：105万 MDD = (150-105)/150 = 30% 回撤持续时间 恢复时间：从谷底回到峰值的时间 例子： 回撤幅度 需要盈利 时间（假设年化15%） -10% +11% 0.7年 -20% +25% 1.5年 -30% +43% 2.5年 -50% +100% 5年+ 心理影响： -50%回撤→可能永远失去信心 第二部分：回撤的心理成本 盈利vs回撤的不对称 研究（Kahneman）：亏损痛苦=盈利快乐×2.25 应用： +20%的快乐 < -20%的痛苦 回撤对心理的破坏>同等盈利的建设 回撤与放弃率 数据（交易者行为研究）： 回撤幅度 6个月内放弃率 <15% 10% 15-25% 35% 25-35% 65% >40% 85% 结论：回撤控制=生存工具 ...