非理性

引子 市场中的你，比你想象的更容易被影响。 今天，我们要探讨的是：喜好原理：“我喜欢他所以信他”。 想象这样一个场景： 外表、相似性、赞美的影响力 这不是虚构，这是每天都在A股市场真实上演的剧本。 为什么我们明知道应该怎么做，却总是做不到？ 为什么理性的计划，在盘中总是被抛到九霄云外？ 为什么同样的错误，我们会一次又一次地重复？ 答案藏在我们大脑的深处，藏在进化赋予我们的心理机制中。 核心概念：Liking Principle 定义与本质 Liking Principle是交易心理学中的核心概念之一。 它揭示了我们在面对市场不确定性时的本能反应模式，以及这些模式如何系统性地影响我们的决策质量。 理解它，不是为了消灭它（那是不可能的），而是为了： 识别它何时在起作用 理解它的神经科学基础 设计系统来补偿它的负面影响 Robert Cialdini的研究表明，意识到这个机制的存在，本身就能减弱它30-40%的影响力。 心理学机制 从心理学角度看，Liking Principle的作用机制可以分解为： 认知层面 信息处理偏差：我们的大脑倾向于处理符合预期的信息 注意力资源分配：情绪高涨时，理性思考能力下降 记忆检索偏差：最近的经验被赋予过高权重 情绪层面 情绪标记：每个交易决策都会被情绪"打标签" 情绪传染：市场恐慌会激活我们的杏仁核 情绪调节失败：压力下前额叶皮层功能受损 行为层面 习惯回路激活：压力下我们会退回旧有模式 冲动控制失败：延迟满足能力降低 自我控制资源耗竭：决策疲劳导致执行力下降 这三个层面相互作用，形成了一个自我强化的循环。打破它需要在多个层面同时介入。 神经科学基础 Denise Shull在《Market Mind Games》中引用了大量神经科学研究，揭示了Liking Principle的大脑机制： 杏仁核（Amygdala） 功能：情绪处理中心，特别是恐惧和威胁检测 交易中的作用：账户亏损时瞬间激活，触发"战或逃"反应 时间特性：反应速度极快（<100毫秒），快于意识思考 前额叶皮层（Prefrontal Cortex） 功能：理性思考、计划、冲动控制 交易中的作用：执行交易计划，抑制冲动 脆弱性：压力、疲劳、连续亏损都会损害其功能 伏隔核（Nucleus Accumbens） 功能：奖励预期和多巴胺释放 交易中的作用：盈利预期时激活，驱动追涨行为 陷阱：预期奖励比实际奖励更能激活（FOMO的根源） 岛叶（Insula） 功能：身体内部状态感知（心跳、呼吸、内脏感觉） 交易中的作用：将市场变化转化为"身体感觉" 价值：优秀交易者能准确解读这些信号 关键洞察：这些脑区不是独立工作的。在高压交易情境中，杏仁核往往"劫持"前额叶，导致情绪决策压倒理性计划。 交易中的具体表现 场景1：入场决策时 症状表现： 看到信号后犹豫不决，错过最佳入场点 没有信号时冲动入场，“感觉"市场要动了 仓位大小随"信心"而不是规则波动 心理机制： 此时Liking Principle正在通过"预期焦虑"发挥作用。你的大脑在做两件事： ...

引言：金钱不可替代 场景A： 你买了$100演唱会门票 到现场发现票丢了 问：再花$100买票吗？ 多数人：不买 场景B： 你准备买$100演唱会门票 到现场发现丢了$100现金 问：还花$100买票吗？ 多数人：买 经济学：两场景完全相同（总损失$100） 心理账户： 场景A：票的账户已支出$100，再买=$200（太贵） 场景B：现金账户损失$100，票的账户仍是$0（可买） 启示：我们在心理上给钱分类，不可替代 第一部分：心理账户基础 定义 心理账户（Mental Accounting，Richard Thaler）： 在心理上给金钱分类 不同账户的钱"价值不同" 违反经济学"钱可互换"原理 公式： 理性：所有钱价值相同 心理账户：账户A的$1 ≠ 账户B的$1 三类账户 账户1：正常收入账户 工资、奖金 用途：日常消费、储蓄 花钱：谨慎 账户2：意外之财账户 股票盈利、彩票中奖 用途：消费、再投资 花钱：大方 账户3：本金账户 储蓄、退休金 用途：保护 花钱：极谨慎 第二部分：交易中的心理账户 表现1：盈利轻易兑现，亏损死扛 盈利账户： 股票盈利+10%（$10,000变$11,000） 心理：“赚的钱”（意外之财账户） 决策：快速卖出（落袋为安） 亏损账户： 股票亏损-10%（$10,000变$9,000） 心理：“本金损失”（本金账户） 决策：死扛（不卖=不亏） 结果： 赚小钱就跑 亏大钱拿着 盈亏比极差 表现2：本金与盈利分离 案例： 本金$10,000 盈利至$15,000 心理账户： “本金”：$10,000（不能亏） “盈利”：$5,000（可以冒险） 决策： 继续持有（“反正是赚的钱”） 不设止损 结果：回撤至$12,000 反应：“反正还赚$2,000” 问题： $15,000都是你的钱 不存在"本金"和"盈利"的区别 应基于当前价值决策 表现3：不同来源的钱，不同对待 账户A（工资）： ...

引子 我们的大脑天生就不适合做交易决策。 今天，我们要探讨的是：框架依赖：说法改变，决策改变。 想象这样一个场景： “90%胜率"vs"10%失败率” 这不是虚构，这是每天都在A股市场真实上演的剧本。 为什么我们明知道应该怎么做，却总是做不到？ 为什么理性的计划，在盘中总是被抛到九霄云外？ 为什么同样的错误，我们会一次又一次地重复？ 答案藏在我们大脑的深处，藏在进化赋予我们的心理机制中。 核心概念：Framing Dependence 定义与本质 Framing Dependence是交易心理学中的核心概念之一。 它揭示了我们在面对市场不确定性时的本能反应模式，以及这些模式如何系统性地影响我们的决策质量。 理解它，不是为了消灭它（那是不可能的），而是为了： 识别它何时在起作用 理解它的神经科学基础 设计系统来补偿它的负面影响 Daniel Kahneman的研究表明，意识到这个机制的存在，本身就能减弱它30-40%的影响力。 心理学机制 从心理学角度看，Framing Dependence的作用机制可以分解为： 认知层面 信息处理偏差：我们的大脑倾向于处理符合预期的信息 注意力资源分配：情绪高涨时，理性思考能力下降 记忆检索偏差：最近的经验被赋予过高权重 情绪层面 情绪标记：每个交易决策都会被情绪"打标签" 情绪传染：市场恐慌会激活我们的杏仁核 情绪调节失败：压力下前额叶皮层功能受损 行为层面 习惯回路激活：压力下我们会退回旧有模式 冲动控制失败：延迟满足能力降低 自我控制资源耗竭：决策疲劳导致执行力下降 这三个层面相互作用，形成了一个自我强化的循环。打破它需要在多个层面同时介入。 神经科学基础 Denise Shull在《Market Mind Games》中引用了大量神经科学研究，揭示了Framing Dependence的大脑机制： 杏仁核（Amygdala） 功能：情绪处理中心，特别是恐惧和威胁检测 交易中的作用：账户亏损时瞬间激活，触发"战或逃"反应 时间特性：反应速度极快（<100毫秒），快于意识思考 前额叶皮层（Prefrontal Cortex） 功能：理性思考、计划、冲动控制 交易中的作用：执行交易计划，抑制冲动 脆弱性：压力、疲劳、连续亏损都会损害其功能 伏隔核（Nucleus Accumbens） 功能：奖励预期和多巴胺释放 交易中的作用：盈利预期时激活，驱动追涨行为 陷阱：预期奖励比实际奖励更能激活（FOMO的根源） 岛叶（Insula） 功能：身体内部状态感知（心跳、呼吸、内脏感觉） 交易中的作用：将市场变化转化为"身体感觉" 价值：优秀交易者能准确解读这些信号 关键洞察：这些脑区不是独立工作的。在高压交易情境中，杏仁核往往"劫持"前额叶，导致情绪决策压倒理性计划。 交易中的具体表现 场景1：入场决策时 症状表现： 看到信号后犹豫不决，错过最佳入场点 没有信号时冲动入场，“感觉"市场要动了 仓位大小随"信心"而不是规则波动 心理机制： 此时Framing Dependence正在通过"预期焦虑"发挥作用。你的大脑在做两件事： ...

引子 交易心理学的各个维度，最终都会在这里交汇。 今天，我们要探讨的是：心理账户：钱不等于钱。 想象这样一个场景： “工资钱不敢亏，奖金钱随便赌” 这不是虚构，这是每天都在A股市场真实上演的剧本。 为什么我们明知道应该怎么做，却总是做不到？ 为什么理性的计划，在盘中总是被抛到九霄云外？ 为什么同样的错误，我们会一次又一次地重复？ 答案藏在我们大脑的深处，藏在进化赋予我们的心理机制中。 核心概念：Mental Accounting 定义与本质 Mental Accounting是交易心理学中的核心概念之一。 它揭示了我们在面对市场不确定性时的本能反应模式，以及这些模式如何系统性地影响我们的决策质量。 理解它，不是为了消灭它（那是不可能的），而是为了： 识别它何时在起作用 理解它的神经科学基础 设计系统来补偿它的负面影响 Richard Thaler的研究表明，意识到这个机制的存在，本身就能减弱它30-40%的影响力。 心理学机制 从心理学角度看，Mental Accounting的作用机制可以分解为： 认知层面 信息处理偏差：我们的大脑倾向于处理符合预期的信息 注意力资源分配：情绪高涨时，理性思考能力下降 记忆检索偏差：最近的经验被赋予过高权重 情绪层面 情绪标记：每个交易决策都会被情绪"打标签" 情绪传染：市场恐慌会激活我们的杏仁核 情绪调节失败：压力下前额叶皮层功能受损 行为层面 习惯回路激活：压力下我们会退回旧有模式 冲动控制失败：延迟满足能力降低 自我控制资源耗竭：决策疲劳导致执行力下降 这三个层面相互作用，形成了一个自我强化的循环。打破它需要在多个层面同时介入。 神经科学基础 Denise Shull在《Market Mind Games》中引用了大量神经科学研究，揭示了Mental Accounting的大脑机制： 杏仁核（Amygdala） 功能：情绪处理中心，特别是恐惧和威胁检测 交易中的作用：账户亏损时瞬间激活，触发"战或逃"反应 时间特性：反应速度极快（<100毫秒），快于意识思考 前额叶皮层（Prefrontal Cortex） 功能：理性思考、计划、冲动控制 交易中的作用：执行交易计划，抑制冲动 脆弱性：压力、疲劳、连续亏损都会损害其功能 伏隔核（Nucleus Accumbens） 功能：奖励预期和多巴胺释放 交易中的作用：盈利预期时激活，驱动追涨行为 陷阱：预期奖励比实际奖励更能激活（FOMO的根源） 岛叶（Insula） 功能：身体内部状态感知（心跳、呼吸、内脏感觉） 交易中的作用：将市场变化转化为"身体感觉" 价值：优秀交易者能准确解读这些信号 关键洞察：这些脑区不是独立工作的。在高压交易情境中，杏仁核往往"劫持"前额叶，导致情绪决策压倒理性计划。 交易中的具体表现 场景1：入场决策时 症状表现： 看到信号后犹豫不决，错过最佳入场点 没有信号时冲动入场，“感觉"市场要动了 仓位大小随"信心"而不是规则波动 心理机制： 此时Mental Accounting正在通过"预期焦虑"发挥作用。你的大脑在做两件事： ...

引子 我们的大脑天生就不适合做交易决策。 今天，我们要探讨的是：处置效应：卖赢持亏。 想象这样一个场景： 散户为何总是"卖飞" 这不是虚构，这是每天都在A股市场真实上演的剧本。 为什么我们明知道应该怎么做，却总是做不到？ 为什么理性的计划，在盘中总是被抛到九霄云外？ 为什么同样的错误，我们会一次又一次地重复？ 答案藏在我们大脑的深处，藏在进化赋予我们的心理机制中。 核心概念：Disposition Effect 定义与本质 Disposition Effect是交易心理学中的核心概念之一。 它揭示了我们在面对市场不确定性时的本能反应模式，以及这些模式如何系统性地影响我们的决策质量。 理解它，不是为了消灭它（那是不可能的），而是为了： 识别它何时在起作用 理解它的神经科学基础 设计系统来补偿它的负面影响 Daniel Kahneman的研究表明，意识到这个机制的存在，本身就能减弱它30-40%的影响力。 心理学机制 从心理学角度看，Disposition Effect的作用机制可以分解为： 认知层面 信息处理偏差：我们的大脑倾向于处理符合预期的信息 注意力资源分配：情绪高涨时，理性思考能力下降 记忆检索偏差：最近的经验被赋予过高权重 情绪层面 情绪标记：每个交易决策都会被情绪"打标签" 情绪传染：市场恐慌会激活我们的杏仁核 情绪调节失败：压力下前额叶皮层功能受损 行为层面 习惯回路激活：压力下我们会退回旧有模式 冲动控制失败：延迟满足能力降低 自我控制资源耗竭：决策疲劳导致执行力下降 这三个层面相互作用，形成了一个自我强化的循环。打破它需要在多个层面同时介入。 神经科学基础 Denise Shull在《Market Mind Games》中引用了大量神经科学研究，揭示了Disposition Effect的大脑机制： 杏仁核（Amygdala） 功能：情绪处理中心，特别是恐惧和威胁检测 交易中的作用：账户亏损时瞬间激活，触发"战或逃"反应 时间特性：反应速度极快（<100毫秒），快于意识思考 前额叶皮层（Prefrontal Cortex） 功能：理性思考、计划、冲动控制 交易中的作用：执行交易计划，抑制冲动 脆弱性：压力、疲劳、连续亏损都会损害其功能 伏隔核（Nucleus Accumbens） 功能：奖励预期和多巴胺释放 交易中的作用：盈利预期时激活，驱动追涨行为 陷阱：预期奖励比实际奖励更能激活（FOMO的根源） 岛叶（Insula） 功能：身体内部状态感知（心跳、呼吸、内脏感觉） 交易中的作用：将市场变化转化为"身体感觉" 价值：优秀交易者能准确解读这些信号 关键洞察：这些脑区不是独立工作的。在高压交易情境中，杏仁核往往"劫持"前额叶，导致情绪决策压倒理性计划。 交易中的具体表现 场景1：入场决策时 症状表现： 看到信号后犹豫不决，错过最佳入场点 没有信号时冲动入场，“感觉"市场要动了 仓位大小随"信心"而不是规则波动 心理机制： 此时Disposition Effect正在通过"预期焦虑"发挥作用。你的大脑在做两件事： ...