情绪指标

引言：群体的智慧与愚蠢 Gustave Le Bon（《乌合之众》）： “群体从未渴求过真理，面对不合口味的证据，群体会充耳不闻。” 投资真相： 大多数时候，群体是对的（趋势） 极端时刻，群体是错的（转折点） 逆向投资：在极端时刻与大众相反 第一部分：逆向指标原理 为什么有效？ 机制： 1. 有限弹药 大众全部买入 → 无新增买盘 → 谁来推高？ → 下跌 大众全部卖出 → 无新增卖盘 → 谁来打压？ → 上涨 2. 情绪极端 狂热→忽视风险 恐慌→忽视价值 3. 自我实现的反转 所有乐观者已入场→只剩悲观者→下跌 所有悲观者已离场→只剩乐观者→上涨 关键前提 逆向≠永远反向 适用场景： 情绪极端时 估值偏离时 技术超买/超卖时 不适用： 情绪中性 趋势中段 第二部分：七大逆向指标 指标1：散户持仓比例 定义：散户持仓占流通市值比例 A股数据： 散户持股比例（自由流通市值） 阈值： <25%：散户撤离→底部信号 40-50%：中性 65%：散户高参与→顶部信号 案例（2015-2016）： 2015年6月：散户持股68%（峰值） 随后暴跌-45% 2016年1月：散户持股32% 随后反弹+20% 逻辑： 散户=弱势群体 散户高参与=顶部 散户撤离=底部 指标2：看涨/看跌比率 定义： 看涨看跌比 = 看涨期权交易量 / 看跌期权交易量 阈值（美股数据）： ...

引言：极端即机会 Warren Buffett： “Be fearful when others are greedy, and greedy when others are fearful.” 问题：如何量化"恐慌"和"狂热"？ 答案：系统化的情绪指标 第一部分：恐慌的特征 恐慌的心理学 定义：非理性的极端恐惧 表现： 投降式抛售（“不管价格，先卖再说”） 未来绝望（“永远不会好转”） 从众踩踏 神经机制： 杏仁核劫持 皮质醇飙升 理性关闭 恐慌的量化指标 1. VIX恐慌指数 定义：标普500波动率指数 阈值： VIX < 15：平静 VIX 15-25：正常波动 VIX 25-35：恐慌 VIX > 35：极度恐慌 A股版本：中国波指（iVIX） 案例： 2020年3月：VIX=82（历史极值） 此时买入→随后+50%（6个月） 2. 换手率异常 指标：日换手率 恐慌信号： 单日换手率>8%（A股） 连续3日>6% 表明：恐慌性抛售 例： 2015年8月25日：换手率11.2% 随后反弹+15%（2周） 3. 跌停股数量 A股特色指标： 跌停股数 情绪 策略 <50只 正常 观望 50-200只 恐慌 关注 >200只 极度恐慌 买入 4. 融资余额骤降 ...

引子 交易绩效的提升，本质上是心理训练的结果。 今天，我们要探讨的是：恐惧-贪婪指数的个人版本。 想象这样一个场景： 建立你的个人情绪仪表盘 这不是虚构，这是每天都在A股市场真实上演的剧本。 为什么我们明知道应该怎么做，却总是做不到？ 为什么理性的计划，在盘中总是被抛到九霄云外？ 为什么同样的错误，我们会一次又一次地重复？ 答案藏在我们大脑的深处，藏在进化赋予我们的心理机制中。 核心概念：Self-Monitoring 定义与本质 Self-Monitoring是交易心理学中的核心概念之一。 它揭示了我们在面对市场不确定性时的本能反应模式，以及这些模式如何系统性地影响我们的决策质量。 理解它，不是为了消灭它（那是不可能的），而是为了： 识别它何时在起作用 理解它的神经科学基础 设计系统来补偿它的负面影响 Brett Steenbarger的研究表明，意识到这个机制的存在，本身就能减弱它30-40%的影响力。 心理学机制 从心理学角度看，Self-Monitoring的作用机制可以分解为： 认知层面 信息处理偏差：我们的大脑倾向于处理符合预期的信息 注意力资源分配：情绪高涨时，理性思考能力下降 记忆检索偏差：最近的经验被赋予过高权重 情绪层面 情绪标记：每个交易决策都会被情绪"打标签" 情绪传染：市场恐慌会激活我们的杏仁核 情绪调节失败：压力下前额叶皮层功能受损 行为层面 习惯回路激活：压力下我们会退回旧有模式 冲动控制失败：延迟满足能力降低 自我控制资源耗竭：决策疲劳导致执行力下降 这三个层面相互作用，形成了一个自我强化的循环。打破它需要在多个层面同时介入。 神经科学基础 Denise Shull在《Market Mind Games》中引用了大量神经科学研究，揭示了Self-Monitoring的大脑机制： 杏仁核（Amygdala） 功能：情绪处理中心，特别是恐惧和威胁检测 交易中的作用：账户亏损时瞬间激活，触发"战或逃"反应 时间特性：反应速度极快（<100毫秒），快于意识思考 前额叶皮层（Prefrontal Cortex） 功能：理性思考、计划、冲动控制 交易中的作用：执行交易计划，抑制冲动 脆弱性：压力、疲劳、连续亏损都会损害其功能 伏隔核（Nucleus Accumbens） 功能：奖励预期和多巴胺释放 交易中的作用：盈利预期时激活，驱动追涨行为 陷阱：预期奖励比实际奖励更能激活（FOMO的根源） 岛叶（Insula） 功能：身体内部状态感知（心跳、呼吸、内脏感觉） 交易中的作用：将市场变化转化为"身体感觉" 价值：优秀交易者能准确解读这些信号 关键洞察：这些脑区不是独立工作的。在高压交易情境中，杏仁核往往"劫持"前额叶，导致情绪决策压倒理性计划。 交易中的具体表现 场景1：入场决策时 症状表现： 看到信号后犹豫不决，错过最佳入场点 没有信号时冲动入场，“感觉"市场要动了 仓位大小随"信心"而不是规则波动 心理机制： 此时Self-Monitoring正在通过"预期焦虑"发挥作用。你的大脑在做两件事： 预测可能的损失（杏仁核激活） 想象错过机会的后悔（FOMO） 典型对话（脑内）： ...