损失厌恶：2.5倍的心理不对称
引言：一个不对称的宇宙 想象两个平行世界的你： 世界A：早上醒来，发现账户多了1000元（意外之财）。 世界B：早上醒来，发现账户少了1000元（被盗刷）。 问题：这两种情况的情绪强度对称吗？ 如果你是理性人，应该是对称的：+1000元的快乐 = -1000元的痛苦。 但现实是：亏损1000元的痛苦，大约是赚1000元快乐的2-2.5倍。 这不是你的问题，而是人类大脑的基本设计。Daniel Kahneman和Amos Tversky因发现这一机制（前景理论，Prospect Theory）获得2002年诺贝尔经济学奖。 今天，我们要深入理解这个2.5倍的心理不对称——它是交易中最强大的力量之一，也是最难克服的偏差。理解它，就理解了为什么"截断盈利、放飞亏损“会成为散户的默认模式。 第一部分：前景理论——颠覆理性经济学的革命 1.1 期望效用理论的崩溃 传统经济学假设（Von Neumann & Morgenstern, 1944）： 人们根据期望效用决策： EU = Σ [概率 × 效用] 核心假设： 效用是财富的函数（绝对值） 理性一致性：偏好稳定、逻辑一致 1.2 Allais悖论：理性的裂痕 Maurice Allais在1953年提出的经典悖论： 情境1： A: 100%概率得到100万美元 B: 10%概率得到500万美元，89%概率得到100万美元，1%概率什么都没有 大多数人选A（确定性偏好） 情境2： C: 11%概率得到100万美元，89%概率什么都没有 D: 10%概率得到500万美元，90%概率什么都没有 大多数人选D 问题：这违反了期望效用理论的一致性公理。 1.3 Kahneman & Tversky的革命性发现 1979年，Kahneman和Tversky发表《前景理论：风险下的决策分析》，震撼经济学界。 核心发现： 效用不是绝对财富的函数，而是相对于参照点的变化 传统：效用=f(财富) 前景理论：价值=f(相对于参照点的变化) 价值函数是S型的： 盈利区域：凹函数（边际效用递减） 亏损区域：凸函数（边际痛苦递减） 亏损区域的斜率是盈利区域的2-2.5倍 决策权重不等于真实概率： 小概率事件被高估（买彩票） 大概率事件被低估（不买保险） 1.4 价值函数：2.5倍的数学表达 价值函数： v(x) = x^α (x ≥ 0, 盈利区域) v(x) = -λ(-x)^β (x < 0, 亏损区域) 关键参数： ...