避免过度交易：少即是多
引言：更多≠更好 悖论： 新手认为：交易越多→赚钱越多 真相：交易越多→亏损越多 数据（某券商统计，10万账户）： 月交易频率 平均年化收益 <10笔 +12.3% 10-30笔 +6.8% 30-100笔 -2.1% >100笔 -8.5% 结论：过度交易是业绩杀手 第一部分：什么是过度交易 定义 过度交易（Overtrading）： 超出系统信号的交易 被情绪驱动，非策略驱动 频率远超最优水平 三种类型 类型1：冲动交易 没有明确信号 “感觉会涨"就买入 例：看到新闻就追涨 类型2：报复性交易 亏损后立即寻找"搏回来"的机会 加大仓位 降低选股标准 类型3：无聊交易 不是因为有机会 而是"闲不住” “今天还没交易，手痒” 最优交易频率 公式（Kelly准则扩展）： 最优频率 = 系统信号频率 而非： 最优频率 = 越多越好 例： 系统A：月均产生8个信号 最优交易：月均8笔 实际交易：月均25笔 超过17笔=过度交易 第二部分：过度交易的心理根源 根源1：行动偏好 心理学（Action Bias）： 人类天性：行动>不行动 感觉"做点什么"更好 即使最佳策略是"什么都不做" 实验（足球守门员研究）： 点球时，守门员最优策略：站在中间（33%成功率） 实际：94%的守门员会扑左或右（因为"做点什么"） 结果：成功率仅30% 交易中： 最优策略：等待信号（可能数天无交易） 实际：忍不住"做点什么" 结果：过度交易 根源2：赌徒谬误 认知偏差： 连续亏损后：“下一笔肯定会赢”（报复性交易） 连续盈利后：“手气好，多做几笔”（过度自信） 真相：每笔交易独立，不受前面影响 根源3：无聊与焦虑 心理机制： ...