引言：从理论到偏差克服

1-6月回顾：

  • 1月：认知基础
  • 2月：情绪管理
  • 3月：纪律系统
  • 4月：风险管理
  • 5月：交易哲学
  • 6月：市场周期

7月主题：行为金融学应用——识别并克服常见偏差

第一部分：7月知识地图

七大认知偏差

1. 锚定效应（7/2）：

  • 过度依赖第一条信息
  • 买入价、历史高点成为心理锚
  • 克服：归零思维、隐藏成本价

2. 禀赋效应（7/6）：

  • 拥有→高估价值
  • 止损困难
  • 克服：第三方视角、机械止损

3. 框架效应（7/10）：

  • 表述方式改变决策
  • 媒体操纵情绪
  • 克服：双向框架、数字化

4. 可得性偏差（7/14）：

  • 容易想起→高估概率
  • 新闻误导决策
  • 克服：数据替代记忆、基准率

5. 后见之明偏差（7/18）：

  • “我早知道"幻觉
  • 复盘陷阱
  • 克服：事前日志、过程评估

6. 心理账户（7/22）：

  • 给钱分类，不可替代
  • 盈利轻兑、亏损死扛
  • 克服：统一账户、重置成本

7. 社会认同与羊群（7/26）：

  • 从众压力
  • 追涨杀跌
  • 克服：独立思考、逆向检查

第二部分：偏差关联图

偏差如何叠加

案例：2015年散户亏损

Phase 1（买入）：

  • 可得性：新闻"暴涨”→高估涨概率
  • 社会认同：“大家都买”→跟随
  • 框架效应：媒体"牛市才开始"（增益框架）
  • 结果：高位买入

Phase 2（持有）：

  • 锚定：锚定买入价+历史更高点
  • 禀赋：“我的股票”→不舍得卖
  • 心理账户：“本金不能亏”→死扛
  • 结果：从小亏拿成大亏

Phase 3（恐慌）：

  • 可得性：新闻"股灾"→高估继续跌概率
  • 社会认同：“大家都卖”→恐慌抛售
  • 结果：底部割肉

总结：7个偏差环环相扣→巨额亏损

偏差权重

不同阶段，不同偏差主导：

阶段主导偏差表现
入场决策可得性、社会认同、框架追热点
持仓管理锚定、禀赋、心理账户不止损
卖出决策后见之明、社会认同底部割肉/错失卖点

第三部分：偏差克服系统

完整决策流程（1-7月整合）

0. 周期评估（6月）

  • 五维度评分→确定阶段→基础仓位

1. 机会识别

  • 信号出现

2. 偏差过滤（新增）

锚定检查：
- [ ] 我是否被买入价/历史价影响？
- [ ] 归零思维：今天第一次看到，会买吗？

可得性检查：
- [ ] 我的判断是基于新闻，还是数据？
- [ ] 基准率验证

框架检查：
- [ ] 我是否被媒体表述影响？
- [ ] 双向框架：增益+损失都考虑了吗？

社会认同检查：
- [ ] 我是否因为"大家都买"？
- [ ] 延迟48小时，独立分析

如果任何一项触发→暂停决策→深度分析

3. 估值分析

  • PE百分位、DCF、相对估值

4. 概率思维（1月）

  • 胜率、盈亏比、期望值

5. 情绪检查（2月）

  • 个人情绪状态
  • 市场情绪状态

6. 逆向指标（6月）

  • 是否极端？
  • 需要逆向吗？

7. 二阶思维（5月）

  • “然后呢？"×3

8. 系统思维（5月）

  • 反馈循环、系统状态

9. 非对称性（4月）

  • 风险收益比

10. 谦卑检查（5月）

  • 能力圈内吗？

11. 仓位决策

  • 周期基础仓位 ± 个股调整

12. 执行

13. 持仓管理（新增偏差防御）

禀赋防御：
- 定期问："第三方会建议我卖吗？"
- 机械止损（不依赖主观）

心理账户防御：
- 只看总资产（不分本金/盈利）
- 百分比思维

锚定防御：
- 隐藏成本价
- 每日重置："今天第一次买入"心态

14. 复盘（新增）

后见之明防御：
- 查阅事前日志（还原当时真实情况）
- 评估过程，非结果
- 避免"我早知道"

15. 长期视角

  • 符合10年目标吗？

第四部分：偏差防御工具包

工具1：偏差检查清单

每次重大决策前：

[ ] 锚定：归零思维测试通过
[ ] 禀赋：第三方视角测试通过
[ ] 框架：双向框架分析完成
[ ] 可得性：数据验证（非新闻）
[ ] 后见之明：事前记录日志
[ ] 心理账户：统一账户视角
[ ] 社会认同：独立分析（非跟风）

7项全部✓→可决策
任何一项✗→深度分析

工具2：决策日志模板

目的：对抗后见之明、锚定、可得性

格式：

日期：2024-XX-XX
交易：XXX

事前记录（关键）：
- 当前信息：
- 不确定性：?/10
- 可能情景：
  * 情景1：...（概率X%）
  * 情景2：...（概率Y%）
- 群体共识：
- 我的独立分析：
- 偏差检查：7项全部✓

决策：
原因：

事后复盘：
- 参考事前日志（不依赖记忆）
- 过程合理性评估
- 学习点

工具3：账户视图重置

交易软件设置：

隐藏：
- 成本价
- 盈亏金额
- 盈亏比例

只显示：
- 当前价
- 持仓市值
- 总资产

效果：对抗锚定、禀赋、心理账户

工具4：独立思考日

每周日：

规则：
- 不看任何媒体、群聊
- 纯基于数据分析
- 独立决策

对比：
- 上周受媒体影响的决策质量
- 本周独立决策的质量

通常：独立质量更高

第五部分：综合案例

案例：王敏的7月实践

背景：已掌握1-6月内容

7月目标：识别并克服自身偏差

Week 1：发现锚定陷阱

持仓：某股$50买入，现$42

旧反应：

  • “等回$50”（锚定买入价）

学习后：

  • 归零思维测试：“今天第一次看到$42，我会买吗？”
  • 分析：基本面恶化，不会买
  • 决策：$42卖出
  • 后续：跌至$35
  • “锚定让我及时止损”

Week 2：克服禀赋效应

持仓审计：

  • 某劣质股，亏损-15%
  • 舍不得卖（禀赋效应）

第三方视角：

  • “如果朋友持有，我会建议他卖吗？”
  • 答案：会（基本面差）
  • 决策：卖出
  • “第三方视角帮我清理垃圾”

Week 3：避开框架陷阱

遭遇：

  • 券商报告：“XX股目标价$80（当前$50）"（增益框架）

双向框架分析：

增益：+60%潜力
概率：30%（券商历史准确率）

损失：-25%风险
概率：40%（估值已偏高）

中性（+10%）：30%

期望值：30%×60% + 40%×(-25%) + 30%×10%
       = 18% - 10% + 3% = 11%

风险收益比：25%/60% = 0.42（不佳）

决策：小仓位买入（15%），而非重仓

  • 后续：+8%卖出
  • “双向框架让我控制仓位”

Week 4：抵抗社会认同

环境：

  • 某板块全民热炒
  • 朋友都在买
  • FOMO强烈

独立思考流程：

  1. 延迟48小时
  2. 逆向检查：
    • 全民讨论
    • 媒体一致看好
    • 估值>90%分位
  3. 数据验证：
    • 板块平均PE：历史95%分位
    • 融资余额：暴增
  4. 决策：不买

结果：

  • 2周后该板块-18%
  • “独立思考让我避开泡沫”

7月总结：

  • 收益：+4.1%
  • 更重要：
    • 识别偏差：9次
    • 成功克服：7次（78%）
    • 避免亏损：估计-15%
  • “认识偏差=最大进步”

第六部分：从知到行

每日例行（增加偏差检查）

早晨：

  • 查看总资产（统一账户）
  • 忘记昨天盈亏（心理账户）
  • 情绪自检
  • 周期评估参考

交易时：

  • 偏差检查清单（7项）
  • 事前日志记录
  • 双向框架分析

盘后：

  • 复盘（查阅事前日志）
  • 评估过程，非结果
  • 今日偏差识别：?次

每周例行

周日：

  • 持仓审计（第三方视角）
  • 独立思考日（不看媒体）
  • 偏差统计：本周识别?次，克服?次

每月例行

月初：

  • 偏差月报：
    识别次数：?
克服次数：?
克服率：?%
最常见偏差：?
  • 针对最常见偏差：强化训练

第七部分：8月预告

7月偏差→8月整合

已建立（1-7月）：

  • 认知+情绪+纪律+风险+哲学+周期+偏差克服
  • 完整心理框架

8月主题：高级策略与组合

核心问题：

  • “如何构建稳健组合？”
  • “如何平衡进攻与防守？”
  • “如何持续优化？”

关键文章（预告）：

  • 8/3：核心-卫星组合策略
  • 8/7：多策略组合与相关性
  • 8/11：再平衡的心理挑战
  • 8/15：策略容量与规模诅咒
  • 8/19：压力测试与情景分析
  • 8/23：持续学习与策略迭代
  • 8/27：8月总结

结语：偏差即机会

7月核心智慧：

  • 认识偏差=克服偏差的开始
  • 每个偏差都有克服方法
  • 系统化偏差防御>依赖意志力

七大偏差速记：

  1. 锚定→归零思维
  2. 禀赋→第三方视角
  3. 框架→双向分析
  4. 可得性→数据验证
  5. 后见之明→事前日志
  6. 心理账户→统一视角
  7. 社会认同→独立思考

实践要点：

  1. 决策前：7项偏差检查清单
  2. 决策中：事前日志记录
  3. 决策后：过程复盘（非结果）
  4. 账户设置：隐藏成本价
  5. 每周：独立思考日

下一步：

  • 8月3日：核心-卫星组合策略
  • 继续深化

Charlie Munger：

“I’m no genius. I’m smart in spots — but I stay around those spots.”

（认识偏差，守住理性的"spots”）

附录：7月核心要点速查

日期偏差核心表现克服方法
7/2锚定效应买入价影响决策归零思维
7/6禀赋效应拥有→不舍得卖第三方视角
7/10框架效应表述改变决策双向框架
7/14可得性新闻误导概率数据验证
7/18后见之明“早知道"幻觉事前日志
7/22心理账户盈利与亏损分离统一账户
7/26社会认同从众压力独立思考

参考文献（7月综合）

  1. Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect Theory. Econometrica, 47(2), 263-291.
  2. Thaler, R. (1985). Mental Accounting and Consumer Choice. Marketing Science, 4(3), 199-214.
  3. Cialdini, R. B. (1984). Influence: The Psychology of Persuasion. Harper Business.
  4. Kahneman, D. (2011). Thinking, Fast and Slow. Farrar, Straus and Giroux.
  5. Ariely, D. (2008). Predictably Irrational. HarperCollins.
  6. Shiller, R. J. (2000). Irrational Exuberance. Princeton University Press.