引言：无知之知
苏格拉底：
“我知道我一无所知”（I know that I know nothing）
市场真理：
- 认为自己懂→危险
- 承认不懂→安全
Buffett：
“What counts for most people in investing is not how much they know, but rather how realistically they define what they don’t know.”
第一部分：过度自信的陷阱
邓宁-克鲁格效应
Dunning-Kruger Effect：
- 能力低→自信高（不知道自己不知道）
- 能力高→自信适中（知道自己的边界）
图示：
自信
↑ 愚昧之巅
| /‾\
| / \
| / \___绝望之谷
| / \____开悟之坡
| / ‾‾‾→
|_____________________________能力
交易：
- 新手：极度自信（“我能预测”）
- 老手：谦卑（“市场不可预测”）
预测的幻觉
研究（Philip Tetlock，20年跟踪）：
- 专家预测准确率≈随机（50%）
- 越著名的专家→越差（过度自信）
市场：
- 无人能持续准确预测
- 声称能预测→警惕
第二部分：认知边界
能力圈（Circle of Competence）
Buffett准则：
“Stay within your circle of competence.”
定义：
- 能力圈内：真正理解的领域
- 能力圈外：不懂装懂的领域
交易：
| 圈内 | 圈外 |
|---|---|
| 我理解的行业 | 复杂的新兴行业 |
| 我熟悉的策略 | 别人的"秘诀" |
| 我的风险承受 | 他人的推荐 |
原则：
- 圈内→可投资
- 圈外→说"我不知道"
“我不知道"的力量
骄傲：“我知道市场会涨” 谦卑：“我不知道，但我有应对计划”
实践：
问题："明天会涨吗？"
回答："我不知道，但如果涨我会持有，如果跌破止损位我会离场"
第三部分：市场的不可知性
复杂系统
市场特性：
- 数百万参与者
- 无数变量
- 非线性反馈
- 涌现行为
结论：从根本上不可完全预测
黑天鹅
Taleb：
- 极端事件不可预测
- 但必然发生
应对：
- 不预测黑天鹅
- 准备应对（对冲）
第四部分：培养谦卑
实践1：承认错误
骄傲：为错误辩护 谦卑：快速承认，改正
交易：
- 止损=承认"我错了”
- 快速止损=谦卑的体现
实践2：向市场学习
心态：
- “市场永远是老师”
- 每次亏损：“市场教我什么？”
实践3：限制预测
规则：
- 不预测具体点位
- 只描述概率和情景
例：
❌ "明天会涨到3500点"
✅ "如果突破3400，有60%概率继续上涨"
第五部分：案例
案例：张伟的谦卑之路
2019年：过度自信
- “我已交易5年，很懂了”
- 预测：“今年牛市必涨30%”
- 满仓买入
- 结果：震荡市，年化-3%
2020年：挫折
- 疫情暴跌
- 预测失败
- 觉醒：“我什么都不懂”
2021-2024年：谦卑实践
新准则：
- “我不知道”（默认回答）
- 只在能力圈内
- 不预测，只应对
- 每年列出"我错在哪"
成果：
- 年化+16%
- 避开3次重大失误
- “承认无知后，反而稳定了”
结语
谦卑的价值：
- 避免过度自信的陷阱
- 承认认知边界
- 向市场学习
实践：
- 常说"我不知道"
- 守住能力圈
- 快速承认错误
下一步：
- 5月31日：5月总结
Munger：
“Acknowledging what you don’t know is the dawning of wisdom.”
参考文献
- Tetlock, P. E. (2005). Expert Political Judgment. Princeton University Press.
- Buffett, W., & Munger, C. (历年股东信).